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海外科技行业周报：GPT5.6性能提升、价格带下移，有望带动微软Azure增长加速
开源证券
| 初敏,杨哲,荀月
| 20260628
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AI 摘要
【核心观点】
报告指出，OpenAI发布的GPT-5.6系列模型性能提升且价格下移，预计将带动微软Azure云服务增长加速。分析师维持‘看好’评级，建议关注具备AI算力优势的云服务公司及AI商业化领先企业。短期市场调整主要源于对AI领域资本开支回报周期的担忧，但长期来看，具备真实订单支撑的公司有望受益于估值重构。
【关键要点】
• GPT-5.6发布：Sol、Terra、Luna三档模型，旗舰Sol性能提升、Terra定价减半
• 微软Azure增长：万卡级Blackwell集群商用，GPT-5.6或提升算力利用率
• 投资标的：谷歌、亚马逊、微软、Neocloud、金山云等
【风险提示】
⚠ 资本开支回报周期存疑
⚠ 监管政策变动风险
⚠ AI竞争格局加剧风险