大金重工002487打造制造加服务全产业链生态管桩出海实现利润升维公司专题研究

【核心观点】 大金重工（002487）通过'制造+服务'全产业链生态布局，成功打入欧洲海风市场，2024年海外营收同比增长104.63%，毛利率达38%。公司规划300万吨产能，自建超大型运输船队，布局浮式基础市场，预计2025-2027年净利润年增122%、30%、28%，维持'买入'评级。 【关键要点】 • 欧洲海风市场潜力巨大，公司覆盖前五大业主，订单充足 • 打通'制造+海运+交付'全链条，自建KINGII甲板运输船提升交付效率 • 布局浮式基础市场，降低欧洲海风项目成本 • 2025-2027年营收预测65.1亿、84.0亿、97.4亿，净利润年增122%、30%、28% • 欧洲海风需求起量（2025年起快速增长），浮式基础市场待开发 【风险提示】 ⚠ 海风项目推进不及预期 ⚠ 国际贸易风险 ⚠ 原材料价格波动 ⚠ 汇率波动 ⚠ 行业竞争加剧