商业航天周报：可回收火箭试飞在即，商业模式闭环

【核心观点】 报告核心观点：国产可回收火箭试飞在即，海上回收技术有望实现商业化验证，推动商业航天产业化。垣信卫星进展显示手机直连卫星系统逐渐闭环，与SpaceX竞争潜在估值上修。商业航天板块本周下跌4.69%，建议关注相关股票，风险包括需求不及预期、技术落地不及预期和市场竞争。 【关键要点】 • 国产可回收火箭试飞在即，海上回收技术商业化验证 • 垣信卫星手机直连卫星系统进展，提供450Mbps下载速度 • SpaceX估值参考，关注天线、太阳翼和星间激光链路通胀环节 • 商业航天板块市场表现：本周下跌4.69% 【风险提示】 ⚠ 商业航天需求不及预期 ⚠ 前沿技术落地不及预期 ⚠ 市场竞争风险