三七互娱002555斗罗大陆猎魂世界等头部游戏催化估值有望修复深度报告

【核心观点】 三七互娱（002555）因即将上线的《斗罗大陆：猎魂世界》等头部游戏预期，业绩与估值有望修复。2025年Q2起利润或进入回收周期，新游储备丰富，预计2025-2027年营收与净利润持续增长，目标市值656亿元，对应29.7元/股。 【关键要点】 • 《斗罗大陆：猎魂世界》上线在即，预约超1000万，或超越前作《斗罗大陆：魂师对决》，推动业绩增长。 • 2025Q1新游《时光大爆炸》《英雄没有闪》表现亮眼，Q2进入利润回收周期。 • 游戏管线覆盖MMORPG、SLG等多元品类，储备产品丰富，未来业绩增量可期。 【风险提示】 ⚠ 立案处罚未落地或监管趋严风险 ⚠ 游戏研发及买量竞争加剧风险 ⚠ 新游上线表现不及预期或存量游戏下滑风险