绿联科技301606充电品牌和渠道势能提升NAS存储赛道星辰大海公司首次覆盖报告

【核心观点】 绿联科技（301606）作为3C配件龙头，通过充电类业务渠道拓展和NAS存储产品迭代，首次覆盖给予'买入'评级。预计2025-2027年归母净利润6.59亿、8.46亿、10.63亿元，对应PE从32.25倍降至20.00倍。核心看点：充电业务通过大KA渠道（Walmart、Bestbuy）拓展，份额持续提升；NAS私有云存储产品升级推动ToC渗透，市场空间巨大。风险包括销售不及预期和渠道拓展进度。 【关键要点】 • 充电业务：渠道拓展推动增长，移动电源/充电器产品升级，第三方品牌份额提升 • NAS存储：产品迭代提升易用性，2024年份额快速提升，ToC渗透率低有较大增长空间 • 财务预测：2025-2027年净利润年复合增长25%，毛利率稳定在35%以上 【风险提示】 ⚠ NAS存储销售不及预期 ⚠ 渠道拓展不及预期 ⚠ 政策/版权风险