全球宏观策略展望专题报告招商期货20250626

【核心观点】 报告指出2025年上半年国内GDP增长大概率达5.2%，消费结构优化由‘两新’补贴驱动，投资中房地产跌势渐缓，出口同比6%但面临国际需求波动。核心在于财政发力，特别是专项债和金融地产板块。风险在于价格通缩及海外经济不确定性。 【关键要点】 • GDP增长目标5%左右，上半年实际增速预计5.2%。 • 消费因‘两新’补贴显著改善，投资中房地产开发投资跌势放缓。 • 出口受国际需求波动影响，进口降幅扩大。 • 财政政策将发力，专项债支持金融地产行业。 • 价格通缩压力持续，利润压缩明显，房地产‘以价换量’转向量价齐跌。 【风险提示】 ⚠ 全球经济下行压力增大，外部需求减弱可能进一步影响出口。 ⚠ 国内价格持续通缩，企业利润空间被压缩。 ⚠ 房地产数据波动性大，新模式转型存在不确定性。