阳光电源300274储能需求由量向质切换龙头综合竞争力进一步凸显深度研究

【核心观点】 阳光电源作为储能与光伏逆变器双龙头企业，受益于储能需求由量向质转变，海外品牌渠道优势凸显，构网型储能技术壁垒提升。预计2025-2027年营收和利润持续增长，维持‘买入’评级。 【关键要点】 • 储能市场进入高质量发展期，海外竞争加剧品牌渠道重要性 • 构网型储能需求崛起，技术壁垒提升推动利润改善 • 全球化布局完善，2024年储能出货量同比增长167% 【风险提示】 ⚠ 海外政策变动风险 ⚠ 行业竞争持续加剧 ⚠ 原材料价格波动影响