电容器化学品增长有望加速

【核心观点】 新宙邦作为全球电容器化学品头部企业，核心电容器化学品产品全球市场占有率超50%，2024年收入占比约10%，毛利率稳定在40%左右。报告指出AI服务器驱动高端电容器需求增长，公司产品广泛应用于MLPC、超级电容器等前沿领域，技术壁垒高，有望受益于行业景气度提升。预计2026-2028年归母净利润将实现120%+高速增长，维持‘买入’评级。 【关键要点】 • 全球电容器化学品头部企业，核心产品全球市占率超50% • AI服务器需求驱动电容器景气度提升，MLPC与超级电容是主要增长点 • 2026-2028年盈利预测：净利润24.2亿→31.0亿→38.1亿，同比增速120.1% • 估值：2026年PE 26.0倍，维持‘买入’评级 【风险提示】 ⚠ 产品价格波动风险 ⚠ 客户开拓与产能投放不及预期