纺织服装6月投资策略：服装社零增长凸显韧性，纺织原料价格回落

【核心观点】 报告指出服装社零同比增长凸显韧性，纺织原料价格回落，维持行业'优于大市'评级。核心观点包括：1）品牌服饰中高端轻奢与运动户外景气度高，推荐安踏体育、三夫户外、江南布衣、比音勒芬；2）纺织制造受益于成本压力缓解与库存去化，重点推荐申洲国际、华利集团、伟星股份。风险包括宏观经济疲软、国际政治经济风险及原材料价格波动。 【关键要点】 • 服装社零5月同比增长3.8%，全年累计增长7.2% • 纺织原料价格回落，内外棉价差缩小，PA66价格下降 • 高端轻奢与运动户外品牌景气度高，纺织制造订单修复预期增强 • 推荐关注安踏体育、三夫户外、江南布衣、比音勒芬、申洲国际、华利集团、伟星股份 【风险提示】 ⚠ 宏观经济疲软 ⚠ 国际政治经济风险 ⚠ 汇率与原材料价格大幅波动