食品饮料行业2026年半年度策略：配置有望再平衡

【核心观点】 报告指出，2021年后食品饮料行业受宏观经济下行、政策扰动和流动性压力影响，估值进入折价状态。预计下半年板块将受益于资金再平衡，重点关注现金流好、分红稳定的龙头企业。建议关注贵州茅台、安井食品、盐津铺子等个股。 【关键要点】 • 食品饮料行业自2021年进入估值折价状态，核心因素包括宏观周期下行、政策扰动及流动性收紧 • 下半年板块有望在终端需求边际改善、白酒批价企稳等驱动下进入估值修复阶段 • 重点推荐高分红、低负债、现金流稳定的食品饮料龙头，以及速冻、调味品、休闲零食等基本面改善标的 【风险提示】 ⚠ 宏观经济恢复不及预期，终端消费需求疲软 ⚠ 政策变化影响白酒等子行业需求 ⚠ 原材料成本上升导致盈利压力加大 ⚠ 市场风格持续偏向成长股，食品饮料估值修复节奏慢于预期