弘景光电301479新兴消费电子时代光学创新大有可为深度研究

【核心观点】 弘景光电是一家专注于光学镜头及摄像模组研发生产的高新技术企业，产品广泛应用于智能汽车、全景相机和智能家居领域。公司在车载光学镜头市场（全球占有率3.70%）和全景相机镜头模组市场（全球占有率25%以上）占据重要地位。基于其强劲的增长势头和市场地位，华安证券给予首次“买入”评级，并预测未来三年净利润年均增长约24%，同时提醒客户集中和国际贸易风险。 【关键要点】 • 公司市场地位突出，在车载光学镜头和全景相机镜头模组市场分别占据全球3.70%和25%以上的份额。 • 全景相机业务快速增长，2024年收入达5.34亿元，主要受益于与影石创新的合作。 • 智能汽车和智能家居领域需求持续增长，推动光学业务进一步扩展。 • 预计2025-2027年净利润为2.2亿、2.9亿、3.6亿元，对应PE为33.4、25.4、20.4倍。 【风险提示】 ⚠ 客户集中风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 国际贸易摩擦风险