建材行业AI特种玻纤升级加速关注高阶产品放量建材周专题2025W25

【核心观点】 报告指出AI特种玻纤行业正加速升级，重点关注低介电电子布和低膨胀电子布的放量，受AI服务器和芯片封装需求驱动。中材科技作为国产龙头，凭借产品升级和产能扩张有望实现业绩增长。水泥和玻璃价格延续下跌，库存有所下降，但地产需求疲软。同时推荐非洲链和存量建材龙头，如科达制造和三棵树。风险包括地产修复不及预期和原材料价格波动。 【关键要点】 • AI特种玻纤布升级加速，低介电电子布（二代Low-Dk、石英纤维布）和低膨胀电子布在AI服务器和芯片封装中应用扩大，推动高阶产品需求。 • 中材科技为国产特种玻纤龙头，预计2025-2026年业绩增长，估值17-14倍，受益于产品升级和产能扩张。 • 水泥价格下跌，玻璃库存环比下降，但地产成交偏弱，供需矛盾短期仍存，建材行业整体表现平稳。 • 推荐国产替代链（中材科技、麦加芯彩）、非洲链（科达制造）、存量链（三棵树等），重点关注高增长领域。 • 风险提示：地产需求修复不及预期、原材料价格大幅上涨。 【风险提示】 ⚠ 地产需求修复低于预期 ⚠ 原材料价格大幅上涨