6月经济金融成绩单前瞻宏观数据预测专题天风证券20250701

【核心观点】 报告预测2025年6月经济数据呈现温和修复态势，工业增加值同比6.0%，社零同比6.2%，固定资产投资累计同比3.7%。预计出口同比4.2%，进口同比-1.0%，CPI同比0.04%，PPI同比-3.0%，二季度GDP同比5.3%。社融新增4.1万亿元，信贷23200亿元。报告强调外需疲软、内需分化及政策不确定性为主要风险。 【关键要点】 • 工业增加值：6月同比6.0%，生产PMI回升至扩张区间 • 社零：6月同比6.2%，汽车消费增长但地产后周期承压 • 固定资产投资：累计同比3.7%，基建增速回升，地产投资偏弱 • 贸易：出口同比4.2%，进口同比-1.0%，外需总体疲软 • 通胀：CPI同比0.04%，PPI同比-3.0%，油价上行支撑CPI 【风险提示】 ⚠ 政策不确定性导致经济修复斜率变化 ⚠ 外需持续疲软影响出口增速 ⚠ 地缘政治风险冲击全球供应链