中邮证券_以纳米“膜”力赋能AI时代_20260606

【核心观点】 菲沃泰是一家专注于纳米薄膜技术的国内厂商，首次被中邮证券覆盖，给予“买入”评级。公司通过全链条自研打破海外技术垄断，产品应用从消费电子扩展至新能源汽车电子、AI服务器及机器人领域。预计2026-2028年营收和净利润年均增速超20%，主要增长动力来自消费电子复苏、车载电子渗透提升及AI算力需求增加。风险包括技术迭代不及预期、市场竞争加剧及客户导入进度滞后。 【关键要点】 • 全链条自研：覆盖设备、配方、镀膜代工，服务消费电子、新能源汽车电子、AI服务器等多领域 • 技术突破：FTCX1000E设备实现一腔多膜，提升成膜一致性和工艺稳定性 • 下游拓展：消费电子回暖、车载电子定点量产、AI液冷服务器批量供应、机器人领域应用突破 【风险提示】 ⚠ 技术迭代和研发投入不及预期的风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 客户导入不及预期风险