九号公司WD689009智能短交通及服务类机器人领军企业多元新业务持续成长深度研究

【核心观点】 九号公司是国内智能短交通及服务机器人领域的领军企业，凭借强大的智能化技术壁垒和多元化产品布局持续成长。公司在电动两轮车、割草机器人、全地形车等领域均有布局，并受益于政策支持和技术创新。盈利预测上调，2025-2027年净利润预计高速增长，维持‘优于大市’评级，目标价68.6-71.0元。 【关键要点】 • 电动两轮车业务通过智能化技术打开高端市场，2025年以旧换新政策推动行业景气度提升。 • 割草机器人市场预计2027年达194亿元，九号以无边界技术占据优势。 • 全地形车领域推出混动产品SX20T Hybrid，市场渗透率有望提升。 • 电动平衡车及滑板车业务库存消化后将恢复增长。 • 上调盈利预测，2025-2027年净利润预计分别为17.02亿、23.48亿、31.38亿元。 【风险提示】 ⚠ 政策推进不及预期风险 ⚠ 行业价格战风险 ⚠ 消费能力疲软风险 ⚠ 新品销售不及预期风险 ⚠ 原材料价格波动及库存水平风险