芯原股份688521端侧AI推动需求增长定制业务迎来发展机遇深度研究

【核心观点】 芯原股份是国内半导体IP龙头企业，受益于端侧AI和算力ASIC市场快速增长，芯片定制业务迎来历史机遇。公司拥有丰富的AI处理器IP布局，已支持移动端大语言模型推理。预计2025-2027年净利润将从负转正并快速增长，维持'买入'评级。 【关键要点】 • 国内半导体IP龙头，IP种类全球排名前二，2023年市场份额全球第八 • 端侧AI需求驱动NPU升级，公司IP可支持40TOPS以上AI算力 • 算力ASIC市场预计2023-2028年CAGR达53%，公司订单连续高位 【风险提示】 ⚠ 宏观经济复苏不及预期影响消费电子需求 ⚠ 算力ASIC国内需求不及预期 ⚠ 市场竞争加剧导致毛利率下降 ⚠ 中美贸易摩擦影响供应链