华源证券_医药行业周报：MASLD-MASH赛道行业景气度持续上行，建议关注福瑞医科、众生药业_20260510

【核心观点】 华源证券报告看好MASLD/MASH赛道，认为该领域因全球药企加速布局和未满足临床需求，进入商业化兑现期。重点推荐福瑞医科（无创肝病检测龙头，受益于肝病筛查需求增长）和众生药业（ZSP1601 IIb期临床数据亮眼，成国产MASH新药领先者）。同时关注创新药产业链、AI医疗及老龄化相关消费标的，风险提示行业竞争加剧和政策变动。 【关键要点】 • MASLD/MASH赛道快速扩容，全球药企积极布局III期临床及商业化 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 政策变化风险 ⚠ 需求不及预期