广联达002410走在修复的道路上深度报告

【核心观点】 广联达（002410.SZ）正通过聚焦核心业务和费用管控修复盈利能力。预计2025-2027年营收稳步增长，净利润增速显著提升，尤其在云合同和数字成本业务方面。公司坚持四个'一体化'战略，拓展基建、能源领域，抵御市场波动。维持'买入'评级，目标价为17.69元。 【关键要点】 • 核心业务聚焦数字造价与成本管理，受益于行业政策变革和城市更新需求。 • 数字成本业务预计未来可达30亿元营收规模，产品渗透率提升带来增长机会。 • 横向拓展基建、能源领域，增强业务韧性，对冲民建市场波动风险。 • 四个'一体化'战略（造价数据、成本核算、新建更新、行业）推动业务韧性发展。 【风险提示】 ⚠ 建筑业整体景气度持续承压，终端市场需求不足风险。 ⚠ 新业务拓展不及预期，产品毛利率改善不达预期风险。 ⚠ 技术革新风险，可能影响业务模式适应性。