国信证券_油气行业2026年4月月报：美以伊冲突持续，油价维持高位，关注霍尔木兹海峡通航情况_20260511

【核心观点】 美以伊冲突持续，导致4月油价维持高位，布伦特均价102.5美元/桶。预计2026年油价中枢在85-90美元/桶，上游油气开采板块景气。投资建议'优于大市'，关注霍尔木兹海峡通航和OPEC+动态。风险包括原材料、产品价格波动及需求不及预期。 【关键要点】 • 美以伊冲突持续，油价维持高位，布伦特4月均价102.5美元/桶 • 霍尔木兹海峡通航是关键因素，供给受封锁影响 • OPEC+增产计划但实际效果有限，2027年美国产量上调 • 需求预测分歧，机构观点从上调到下调不等 • 投资建议推荐上游油气和相关化工企业 【风险提示】 ⚠ 原材料价格波动 ⚠ 产品价格波动 ⚠ 下游需求不及预期