巨人网络002558品类创新破圈Z世代AI加速探索巨人网络系列深度之二深度研究

【核心观点】 巨人网络自2023年起研发效能提升，AI技术在美术环节渗透率达40%，提效50-70%，推动业绩稳健增长。游戏业务扩张周期开启，新品《超自然》吸引年轻用户，商业化提速。维持'买入'评级，上调2025-2026年盈利预测，目标市值605亿。风险包括监管变化和新品表现不确定性。 【关键要点】 • 研发效能提升，AI应用提效显著 • 业绩稳健增长，2024年净利润同比增长31.2% • 游戏扩张，新品《超自然》用户规模快速攀升 • AI全面布局，技术积累和应用创新频繁 • 维持'买入'评级，上调盈利预测 【风险提示】 ⚠ 监管政策边际变化 ⚠ 新品延期或表现不及预期 ⚠ 投资相关收益不及预期