广信科技920037特高压绝缘材料领军者掘金国产替代加新能源高成长北交所首次覆盖报告

【核心观点】 广信科技是国内领先的特高压绝缘材料供应商，产品广泛应用于电力设备领域。公司在绝缘材料领域拥有核心技术，受益于国产替代和新能源行业高增长。2024年营业收入和净利润同比增长显著，毛利率和净利率持续提升。首次覆盖报告给予‘增持’评级，目标市值69.54亿元，建议投资者关注其在新能源和特高压市场的增长潜力。 【关键要点】 • 公司是750kV及以上特高压绝缘材料领军企业，产品覆盖所有电压等级，应用于电力、新能源及军工等领域。 • 2024年营业收入5.78亿元，同比增长37.5%，净利润1.16亿元，同比增长135.1%。 • 毛利率33.5%，净利率20.1%，盈利能力持续提升。 • 公司拥有三个省级科研平台，67项专利，持续推动技术研发和产能扩建。 • 预计2025-2027年归母净利润分别为1.73亿、2.09亿、2.29亿元，对应PE分别为30.6、25.4、23.2倍。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 原材料价格波动风险 ⚠ 下游行业投资放缓风险