东吴证券_消费出海系列报告4：非洲快消市场分析_20260511

【核心观点】 本报告分析非洲快消市场，强调其潜力类似中国改革开放初期的宝洁成功经验，以乐舒适为例，市场份额领先。非洲市场有高出生率、城镇化加速等优势，但面临购买力不足、渠道碎片化和竞争风险，需谨慎投资。 【关键要点】 • 非洲市场处于早期阶段，潜力巨大，类似中国1988年人口红利起点 • 乐舒适在非洲卫生用品市场占据领先地位，提供成功案例 • 主要挑战包括购买力未饱和和渠道基础设施薄弱 • 宝洁经验可部分复刻，但需适应非洲市场特性 【风险提示】 ⚠ 购买力不足，市场渗透率低 ⚠ 渠道碎片化和基础设施薄弱 ⚠ 竞争加剧和政策不确定性