中国能建601868能源及算力基础设施龙头求新求变蓄势向上深度研究

【核心观点】 中国能建作为能源及算力基础设施龙头，通过业务结构优化和运营业务拓展实现逆势增长。公司在新能源、氢能、储能等领域的布局快速推进，同时切入算力基础设施领域，具备长期发展潜力。基于业绩稳健增长和商业模式优化，维持“买入”评级。 【关键要点】 • 公司占据能源规划核心地位，新老能源一体化综合服务龙头，业绩逆势增长。 • 运营业务快速发展，新能源装机量同比高增60%，氢能、储能、抽水蓄能等领域布局完善。 • 切入算力基础设施领域，参与全国算力枢纽建设，具备投建营一体化优势。 • 市值管理强化，分红提升，大股东增持，估值提升动力充足。 【风险提示】 ⚠ 电力投资增长不及预期 ⚠ 新能源运营投产不及预期 ⚠ 市值管理成效不及预期