中邮证券_银行业年报及一季报综述：息差企稳，非息改善，开门红表现强劲_20260512

【核心观点】 2025年全年银行业绩稳步增长，2026年一季度'开门红'成效显著，业绩增速大幅提升。净息差企稳在1.34%左右，得益于资负两端利率同步下行。非息收入改善明显，主要受债市修复和资本市场活跃度提升驱动，手续费收入持续增长。资产质量总体稳定，不良率保持低位，信用成本温和波动。投资建议聚焦于息差改善潜力、固定资产投资受益标的及资产质量改善拐点银行。 【关键要点】 • 2025年全年银行业绩稳步增长，2026Q1开门红业绩增速大幅提升 • 净息差企稳在1.34%，资负两端收益率同步下行 • 非息收入同比增速达8.97%，债市修复与资本市场活跃拉动 • 资产质量保持稳健，不良率持续下行 【风险提示】 ⚠ 政策落地不及预期 ⚠ 外部事件超预期恶化 ⚠ 不良资产大面积暴露