国信证券_一季度收入创季度新高，收入规模效应有望加速利润释放_20260512

【核心观点】 国信证券研报维持圣邦股份（300661.SZ）"优于大市"评级，认为一季度收入创季度新高，收入规模效应有望加速利润释放。公司2026Q1营收同比增长39%，净利润同比增长107%，毛利率保持高位。分析师上调盈利预测，并强调产品研发、客户导入及竞争风险。 【关键要点】 • 2026Q1收入同比增长39%，创季度新高，净利润同比增长107% • 毛利率稳定在51.63%，研发费率同比下降4.9个百分点 • 2025年泛工业应用占比55%，消费电子占比45% • 维持"优于大市"评级，上调2026-2028年净利润预测 【风险提示】 ⚠ 产品研发不及预期 ⚠ 客户导入不及预期 ⚠ 行业竞争加剧