华金证券_新股覆盖研究：惠康科技_20260512

【核心观点】 惠康科技是全球民用制冰机龙头供应商，2024年市场份额超30%，主营制冷设备研发生产。2023-2025年营收和净利润保持较快增长，但2025年出现下滑。公司采用ODM/OBM双轮驱动模式，产品矩阵丰富，计划拓展医用制冰机、海水制冰机等新业务，潜力较大。 【关键要点】 • 全球民用制冰机龙头，2024年市场份额达31%，产品覆盖80多个国家 • 2023-2025年营收和净利润高速增长，2025年收入同比下滑10.19% • ODM/OBM双模式驱动，积极布局医用、海水制冰机等新领域 【风险提示】 ⚠ 行业周期性波动及市场竞争加剧风险 ⚠ 新产品开发与市场推广不确定性