中航证券_电子级磷酸执牛耳，平台化布局拓新程_20260513

【核心观点】 兴福电子（688545）是湿电子化学品领先企业，专注于电子级磷酸和高纯红磷材料，受益于先进存储芯片扩产、国产替代及光通信市场增长。公司2025年产能将释放，平台化布局和出海战略推动收入和利润大幅提升，预计2026-2028年CAGR超26%，评级为买入。 【关键要点】 • 国内湿电子化学品龙头，深度绑定存储巨头客户。 • 发力先进存储和逻辑芯片扩产，受益国产替代趋势。 • 战略布局电子级高纯红磷和InP光通信材料，产能逐步释放。 【风险提示】 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 技术迭代风险