中邮证券_证券行业报告：景气托底+风险释放，后期相对收益或改善_20260601

【核心观点】 当前流动性环境支撑券商行业业绩，板块估值处于历史低位，风险已提前释放。预计后期尽管A股震荡，券商相对沪深300表现占优，整体呈震荡分化格局。 【关键要点】 • 流动性环境宽松支撑经纪、信用和固收类业务收入 • 估值处于历史低位，风险已部分释放 • 后期相对收益或改善，即使A股震荡 • 整体预计震荡分化，难有系统性大涨 【风险提示】 ⚠ 后续成交无法持续维持高位 ⚠ 市场回调超预期