万联证券_人形机器人行业跟踪报告：宇树科技科创板IPO将于6月1日上会_20260601

【核心观点】 本报告聚焦宇树科技科创板IPO于6月1日上会，指出其近年来营收与盈利能力高速增长，毛利率显著提升。同时，人形机器人板块指数短期表现不佳，但估值处于历史底部区域，市场流动性充裕，产业加速商业化进程。建议关注核心零部件供应商及成本优化企业，风险包括政策、需求和竞争加剧。 【关键要点】 • 宇树科技科创板IPO将于6月1日上会，2023-2025年营收复合增长率226.78%，毛利率由44.22%升至60.13% • 人形机器人板块指数短期下跌，但估值仍处于历史低位，成交热度提升 • 建议关注核心零部件厂商及成本优化企业，重点关注特斯拉、宇树科技等产业链 • 政策与资本支持下，人形机器人有望从B端走向C端，市场空间广阔 【风险提示】 ⚠ 政策效果不及预期 ⚠ 需求不及预期 ⚠ 市场竞争加剧