万联证券_人形机器人行业跟踪报告：特斯拉宣布将在二季度开始筹备首座大规模人形机器人工厂_20260513

【核心观点】 特斯拉宣布将在二季度筹备首座大规模人形工厂，产能目标达1000万台/年，同时宇树科技推出定价最低的双臂机器人R1系列。行业指数短期表现强劲，但估值短期有所修复。投资建议聚焦核心零部件供应链与成本下探，评级'强于大市'。 【关键要点】 • 特斯拉将在二季度启动首座人形工厂，长期目标年产能1000万台 • 宇树科技发布R1系列机器人，起售价2.69万元，定位工业化量产 • 行业估值短期修复至近一年高位，但长期仍处于历史低位 • 建议关注核心零部件厂商及国产供应链突破企业 【风险提示】 ⚠ 政策效果不及预期风险 ⚠ 需求不及预期风险 ⚠ 市场竞争加剧风险