中邮证券_重构端侧AI智能硬件新生态_20260603

【核心观点】 中邮证券维持艾为电子（688798）'买入'评级，预计2026-2028年营收和利润将持续增长。公司聚焦端侧AI市场，自研NPU并布局全栈算法，携手生态伙伴构建算力矩阵，目标价47.50元。风险包括技术迭代不及预期、市场竞争加剧和行业周期性波动。 【关键要点】 • 端侧AI市场高速扩容，2026年全球边缘AI市场规模预计达1538.4亿美元，2033年端侧AI市场规模将突破755亿美元。 • 公司自研NPU并布局全栈算法，深耕音频、电源管理、射频等产品线，完善软硬件矩阵。 • 2026年战略投资AR眼镜企业Rokid，切入空间计算黄金赛道。 • 预计2026-2028年营收年复合增长率14.9%，净利润年复合增长率14.7%。 • 维持'买入'评级，目标价47.50元。 【风险提示】 ⚠ 技术迭代和研发投入不及预期的风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 行业周期性波动风险