华鑫证券_2026年传媒中期策略：中国AI新叙事与内需新供给_20260604

【核心观点】 2026年传媒行业策略聚焦AI新叙事与内需新供给。短期关注超跌反弹及暑假经济（电影、游戏、赛事），长期看好AI技术在媒介、内容及应用领域的商业化落地。AI产品估值重构推动板块增长，核心标的涵盖儒意电影、博纳影业、恺英网络等。风险包括政策调整、业绩不及预期及行业竞争加剧。 【关键要点】 • 2026下半年重点：内需新供给（暑期档电影、世界杯赛事经济）、AI新势力企业IPO及估值提升 • AI应用新叙事：审美经济崛起，传媒行业向智媒转型，核心标的包括儒意电影、博纳影业 • AI商业化：AI+媒介、AI+内容、AI+数字营销等领域带来商业模式重构机会 【风险提示】 ⚠ 产业政策变化风险 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 业绩不及预期风险