储能行业技术迭代引领长期价值增长关注各环节龙头表现深度报告

【核心观点】 储能行业技术迭代加速，全球需求多点开花，尤其新兴市场增长迅速。构网型储能和大电芯升级是关键趋势，提升产业链价值。建议关注宁德时代、亿纬锂能等电芯龙头及阳光电源、德业股份等逆变器企业。 【关键要点】 • 全球储能需求快速增长，2024年新增装机超80GW，新兴市场如巴基斯坦、南非需求爆发。 • 技术迭代带来增量价值，构网型储能溢价显著，大电芯升级趋势明确。 • 电芯和PCS环节龙头优势明显，盈利能力强，看好宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、德业股份等企业。 • 储能装机核心驱动因素：消纳压力、盈利提升及用电可靠性需求。 【风险提示】 ⚠ 全球储能装机量不及预期风险 ⚠ 全球市场竞争加剧风险 ⚠ 全球政策风险