纺织服饰行业服饰重点公司2025Q2业绩前瞻周专题

【核心观点】 2025年Q2纺织服饰行业整体表现分化，运动鞋服流水增速放缓，黄金珠宝受金价影响分化，服饰制造短期订单正常但受关税风险影响。重点公司如安踏体育、特步国际、稳健医疗等业绩表现相对稳健，但部分公司如周大生面临收入下滑压力。投资建议关注基本面稳健、产品力强的龙头公司，消费疲软及政策风险为关键风险点。 【关键要点】 • 运动鞋服板块Q2流水增速放缓，安踏体育预计收入增长10%+但利润率下降，李宁收入持平但净利润下降，特步国际及361度业绩稳健。 • 黄金珠宝板块业绩分化，老凤祥、周大生预计收入下滑，潮宏基增长强劲达营收增长30%-40%。 • 服饰制造短期正常出货，申洲国际、华利集团业绩稳定，但关税风险中长期影响行业格局。 • 重点推荐安踏体育、特步国际、稳健医疗、波司登等公司，估值及目标价基于2025年预测。 • 风险包括消费力疲软、门店扩张不及预期及汇率波动。 【风险提示】 ⚠ 消费力疲软及消费环境波动风险 ⚠ 门店扩张不及预期 ⚠ 电商业务建设不及预期 ⚠ 汇率波动风险 ⚠ 关税政策风险