亨通光电600487光通信与能源主业双轮驱动海缆成长动能十足深度研究

【核心观点】 亨通光电（600487）以光通信和海缆能源业务双轮驱动，海风和深远海项目带动海缆需求增长，预计2025-2027年净利润年均增速14%。公司拥有全产业链布局和长期激励机制，维持'买入'评级，目标价21.92元/股。 【关键要点】 • 光通信与海缆能源业务双主业驱动，2024年营收600亿元同比增长26% • 深远海海风开发潜力2982GW，海缆市场规模2025年达141亿元，2030年323亿元 • 500kV高压海缆技术壁垒高，公司为行业龙头 • 全球光纤市场规模2030年预计111.8亿美元，年均复合增速9.3% • 2025-2027年盈利预测：净利润33.8亿→38.5亿→43.0亿元，PE 11.5→10.1→9.1倍 【风险提示】 ⚠ 上游原材料价格波动风险 ⚠ 光纤光缆需求不及预期风险 ⚠ 国际贸易格局变化风险 ⚠ 市场竞争加剧风险