国金证券_耐用消费产业行业研究：消费反弹重视顺价链与资本动作积极标的，创想三维上市撬动3D打印关注度_20260531

【核心观点】 报告聚焦耐用消费产业反弹，强调顺价链与资本动作积极的细分领域。核心推荐潮玩、新型烟草、家居、造纸包装及AI+3D打印等细分赛道，特别是创想三维等标的可能因公司上市提升3D打印关注度。维持'买入'评级，建议关注消费品类增长、新品推广及海外扩张机会。 【关键要点】 • 细分赛道景气度：潮玩拐点向上、新型烟草稳健、家居底部企稳、AI+3D打印拐点向上 • 重点推荐标的：创想三维（3D打印）、泡泡玛特（潮玩）、小米集团（AI技术） • 消费数据跟踪：社零多数品类增速回落但仍正增长，包装需求修复 【风险提示】 ⚠ 地产竣工恢复低于预期 ⚠ 原材料价格大幅上涨 ⚠ 新品推广不及预期 ⚠ 中美贸易摩擦升级