国金证券_家电行业研究：6月空冰洗排产较去年同期下降_20260531

【核心观点】 2026年6月家电行业空冰洗排产同比下降11.8%，主要因高库存和需求不振。空调下滑最严重（-18.9%），冰箱和洗衣机出口表现较强。原材料涨价和房地产低迷进一步压制行业。分析师建议关注龙头品牌和外销出海机会，维持'买入'评级。 【关键要点】 • 6月空冰洗排产同比降11.8%，空调下滑18.9%为核心拖累因素 • 冰箱内销疲软但出口增长2.4%，洗衣机出口小幅增长 • 618大促短期补库效果有限，原材料涨价挤压利润空间 • 房地产投资销售数据仍处调整区间，长期需求承压 【风险提示】 ⚠ 内外需修复不及预期 ⚠ 原材料价格波动及汇率变化 ⚠ 海运费用与关税政策调整 ⚠ 行业恶性竞争风险