国金证券_计算机行业研究：美股软件在涨什么？_20260531

【核心观点】 美股软件股本周上涨，AI基础设施（如Snowflake、MongoDB、Okta）业绩超预期，推动指数反弹8%。市场重新评估AI对软件的赋能，估值修复至历史底部。看好AI与信创共振及高景气方向，但风险包括竞争加剧和技术不确定性。 【关键要点】 • AI Infra需求增长，Snowflake和Okta业绩超预期，股价周涨48.4%和33.6%。 • 估值修复，市场认知从'AI吞噬软件'转向'AI重构基础设施'价值。 • 看好AI与信创结合方向，如国产数据库和大模型应用。 • 风险包括行业竞争和技术研发进度不及预期。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧的风险 ⚠ 技术研发进度不及预期的风险 ⚠ 特定行业下游资本开支周期性波动的风险