华金证券_业绩高增，新能源材料回暖，新产品可期_20260515

【核心观点】 联泓新科2025年及2026年一季度业绩显著增长，净利润同比增幅达30.4%和102.67%，主要受益于新能源材料需求回暖及新产品产能释放。公司布局EVA与POE两大光伏胶膜料产品，持续优化产品结构。维持'买入'评级，上调2026-2028年收入与利润预测，并给出目标价27.49元。 【关键要点】 • 2025年营收63.38亿元，净利润3.06亿元，同比增长30.4%；2026Q1营收22.46亿元，净利润1.45亿元，同比增长102.67%。 • 新能源光伏材料、EVA与POE产品为核心增长点，新产品产能释放带动业绩高增。 • 研发投入占营收4.73%，已获308项专利，技术储备覆盖固态电池、生物基材料等多个前沿领域。 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期 ⚠ 原材料价格大幅波动 ⚠ 产品技术迭代风险 ⚠ 项目进度延迟风险