易鑫集团2858HK首次覆盖报告第三方汽车金融领军者成长性强股东回报可期

【核心观点】 易鑫集团是国内领先的第三方汽车金融平台，通过交易及自营融资业务实现高成长性。公司2024年归母净利润同比增长45.9%，股息率达14.6%，预计2025-2027年净利润年均增长43%-44%。核心优势包括广泛的线下渠道、领先的金融科技（如'智鑫多维'大模型）及向高费率二手车业务的战略倾斜。西部证券首次覆盖给予'增持'评级，认为公司股东回报潜力大，但需关注汽车销量下滑、竞争加剧及信用风险。 【关键要点】 • 国内第三方汽车金融龙头，业务涵盖交易平台及自营融资 • 2024年净利润同比增45.9%，25-27年预计增速43.9%-44% • 股息率24年达14.6%，股东回报可期 • 渠道覆盖340城+3.8万经销商，二手车业务占比升至60% • 金融科技平台融资额同比增106.9%，SaaS服务成新增长点 • 评级：增持（西部证券） 【风险提示】 ⚠ 汽车销量大幅下滑 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 信用风险上升