宁波华翔002048剥离欧洲轻装行布局机器人启新篇深度研究

【核心观点】 宁波华翔通过剥离欧洲亏损业务并优化北美布局，释放增长潜力，同时积极布局机器人业务。预计2025-2027年净利润将持续增长，2026年目标价28.64元，首次给予'买入'评级。 【关键要点】 • 剥离欧洲业务，短期减利9-10亿元，长期重构全球布局 • 北美业务改善，盈利中枢有望系统性修复 • 布局机器人业务，技术与客户协同优势显著 • 2025年自主品牌营收占比突破40% • 2025-2027年净利润EPS分别为0.56元、1.91元、2.16元 【风险提示】 ⚠ 汽车销量不及预期 ⚠ 海外业务发展不及预期 ⚠ 机器人业务发展不及预期 ⚠ 原材料价格波动风险 ⚠ 汇率波动风险