中邮证券_端侧AI+无线连接，加速深化万物智联_20260515

【核心观点】 晶晨股份（688099）发布2026年一季报，营收创历史新高达18.95亿元，同比增长23.91%，净利润因股权激励和研发费用下滑。公司高端电视SOC芯片和AI端侧平台进展顺利，预计长期增长强劲。盈利预测显示2026-2028年营收和净利润持续增长，中邮证券维持‘买入’评级。 【关键要点】 • Q1营收同比增长23.91%，净利润受费用影响下滑7.95% • 高端电视SOC芯片T系列商用，AI端侧平台即将推出 • 盈利预测：2026-2028年营收分别为90/112/141亿元，净利润14/20/28亿元 • 市盈率从53.95降至16.97，市净率持续下降 【风险提示】 ⚠ 技术迭代不及预期风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 行业周期性波动风险