国金证券_计算机行业研究：再谈CPU涨价能持续多久？_20260517

【核心观点】 本报告指出，随着AI Agent从Chatbot演进，对CPU的刚性需求显著提升，尤其在Multi-Agent架构下，CPU在逻辑编排、KV Cache卸载及高并发工具调用中扮演核心角色。预计到2030年，服务器CPU市场空间将超1000亿美元，CPU/GPU配比正逐步提升至1:1甚至更高。全球头部厂商如Intel、AMD、Arm及国内企业加速CPU架构升级，同时推动国产替代。尽管行业面临竞争加剧和技术迭代风险，但整体市场前景看好。 【关键要点】 • Agent演进推动CPU需求爆发，从辅助角色回归核心地位 • CPU/GPU配比提升至1:1，服务器CPU市场空间2030年将超1000亿美元 • Arm架构因低功耗、高并发特性契合Agent需求，市场占有率有望提升 • 全球厂商加速CPU架构升级，国产CPU迎来规模化替代机遇 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 技术研发进度不及预期风险 ⚠ 下游资本开支周期性波动风险