中邮证券_护航AI算力进阶_20260529

【核心观点】 必易微通过产品结构优化实现扭亏，毛利率提升至33.73%，预计2026-2028年营收和净利润年均增长，聚焦AI算力需求推出数字电源方案，维持买入评级。 【关键要点】 • 产品结构优化驱动盈利改善，扭亏为盈，毛利率提升4.60pct • 面向数据中心推出数字电源解决方案，支持AI服务器能效升级 • 维持买入评级，预计2026年营收同比增长38.5% • 财务预测显示净利润从亏损转为增长，市盈率从402降至15.87 【风险提示】 ⚠ 技术迭代和研发投入不及预期的风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 行业周期性波动风险